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明年GDP增速预计为6.8%

添加时间:12/21/2015 12:22:52 PM 浏览次数:281

  我们最近对2016年宏观经济进行了分析预测。我们用宏观计量模型进行分析,预测明年中国实际GDP增长速度为6.8%。固定资产投资的名义增长速度比今年稍微高一些,主要原因与物价有关,因为我们预计明年PPI的降幅会明显收窄,固定资产投资的价格也会有所改善。社会消费品零售总额的名义增幅也会比今年稍稍高一些,但主要反映价格的变化,我们预计CPI涨幅比今年高一些。

  进出口方面,预计明年比今年有比较大的改善。今年出口是负增长,为-3%左右,应该是全球最好业绩了,全球所有大国负增长幅度都比中国更加严重。出口改善的原因主要有两个方面,一方面,全球经济有一定程度的复苏,对中国出口有一定支持,另一方面,物价涨幅的变化会带来名义出口增长速度的上升。进口的变化主要受大宗商品价格的变化影响。今年石油价格大幅下降,其他大宗商品像铁矿石等也都有所下降,所以导致今年出现非常严重的进口负增长,明年情况应该会有所改善,预计会企稳。

  影响明年经济增长的正面和负面因素有以下几个方面。一是总体来看,全球经济增长会有一定程度的复苏。二是从国房景气指数和新建商品住宅承销比来看,一年来都有明显改善,我们估计房地产投资会企稳回升,可能发生在明年下半年。三是新的基建项目启动。今年前三季度,发改委批复的铁路、城市轨道交通等大型基础设施建设已经超过8000亿元,比去年有所增长。四是宏观调控政策的滞后效应。宏观政策,包括货币财税政策出台以后,并不是马上就能够拉动实体经济。财政政策的时滞期为5个月左右,货币政策为9个月左右。过去的3个季度,国家出台了不少稳增长措施。因此,在未来几个季度中,应该会逐步显现出相关措施对实体经济的提升作用。五是简政放权促进创业创新等供给端政策的到位,将促使经济内生动力逐步增强。比如,服务业增长速度持续高于工业增长速度,电子商务交易量保持30%左右的增长速度,风能发电装机容量保持20%左右的增长,医疗器械为15%至16%的增长,旅游百分之十几的增长,都远远高于GDP增速。

  明年面临的压力和风险,一是制造业利润。制造业和工业企业的利润增长速度,基本上在零左右徘徊。从钢铁、玻璃等具有代表性的企业来看,产能利用率指标仍然偏低,没有看到马上复苏的迹象。在一段时间之内,制造业增长仍然可能呈减速态势。二是不良贷款率上升。目前,银行放贷较为谨慎,很多金融机构预期未来不良率还会继续上升。三是国内外金融领域存在不确定性。其中一个就是美联储加息,现在不能排除加息的步伐会超过人们预期,这将会给新兴市场国家资本流动和汇率产生负面影响。

  这些预测都是基准预测,面临很多不确定性,包括国内房地产投资企稳回升的速度、全球经济复苏的步伐,还有地缘政治、恐怖主义活动等,都是要考量的不确定性因素。

  预测CPI明年继续下降,但是降幅明显收窄,今年预计降幅为5.2%,明年为1.8%。原因包括,一是国际大宗商品价格止跌回升,国内猪肉价格基本上涨到位,3月份至8月份已经涨到40%,近几个月比较稳定。二是宏观政策的滞后效应,经过15个月以后,货币政策对CPI的提升力度会达到峰值。

  总体来看,预计2016年中国经济增长保持基本稳定,CPI、PPI同比增幅都会有所上升,进出口和房地产投资有望在明年下半年企稳回升。

  来源:金融时报

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