章轲

　　2016年中国经济面临的主要风险为：产能过剩与有效需求不足；杠杆率过高与潜在系统性风险。

　　中国建投投资研究院最新发布《中国投资发展报告（2016）》称，2016年我国经济仍处于换挡阶段，传统增长动力的下降将给整体经济增速带来下行压力，但下行空间较为有限，经济增速换挡可能逼近拐点。

　　产能结构性过剩与需求疲弱导致PPI连续下滑，2015年我国产能结构性过剩状况并未出现实质性改善。

　　中国建投投资研究院副秘书长、高级研究员张志前、中国建投投资研究院研究员祝妍雯在《2016年中国宏观经济形势与投资环境分析》中称，在2011年三季度CPI达到顶峰、开始下滑之后，2012年3月PPI开始进入下降通道；截止到2015年10月，PPI已经连续44个月下滑，工业企业销售利润率已经低于CPI与PPI之差，债务风险不断积累。

　　CPI和PPI剪刀差不断扩大。一方面是周期效应。在需求下滑的背景下，因投资占比高，所以工业品市场调整更为剧烈，相比之下，消费品受到的冲击较小，CPI较为稳定。另一方面是输入效应，国际大宗商品价格（如CRB指数）与我国PPI、CPI之间高度相关。

　　目前，房地产供需已达到“弱平衡”。一、二线城市的库存去化周期已经分别下降至9个月和11个月，库存水平的下降将支撑销售均价上涨，而总可售资源的减少将令销量受限，有力支撑售价平稳上涨。

　　来源：第一财经日报