和讯网消息 近期，一行三会监管不断升级，统一行动下不难发现其意图共同指向 "金融去杠杆"的目标。8月2日，中信证券固收团队对此分析称，去杠杆会使得银行和非银机构的配债需求减弱，流动性碎片化、周期化下资金面呈现紧平衡。

　　同时，央行"防风险"和"去杠杆"下货币政策将维持中性稳健，市场宽松预期落空下债市收益率也将得到回调，前期过热的债市有望回归理性，维持10年期国债收益率2.8%底部中枢不变。

　　从监管层的一致行动，结合政治局会议上抑制"资产泡沫"的明确提法和引导资金"脱虚入实"的要求来看，中信证券固收团队认为，未来政策风险在加大，金融市场或迎来调整。

　　据《金融时报》日前刊文称，近期有显性化趋势的风险主要集中在：高杠杆及债务违约、资产泡沫化、银行不良资产持续攀升、股市和汇市波动四个方面。

　　为有效解决上述风险隐患，文中提及两个途径：一是牢牢把握金融支持实体经济这一根本，严防资金脱实向虚;二是把货币政策和金融改革结合起来，实现风险监管全覆盖。

　　中信证券固收团队表示，唯有发展实体经济才能避免吹生资本泡沫，削减市场的不理性波动。而只有加强监管，落实金融改革与稳健的货币政策相结合，才能从根本上抑制上述风险的出现。

　　因此，在实体去产能和金融去杠杆的配合下，资金将流向有效的实体需求中，从而资金利用效率有望得以提高，"资产荒"得以解决。

　　“若杠杆长期不下，不排除出现短期流动性收紧的可能。而这将使过热的债市迎来调整，近期强势的做多情绪也会因此逐渐平息。”中信证券固收团队表示。

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