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宋清辉:货币政策或在短期内难以宽松

添加时间:9/12/2016 11:07:01 AM 浏览次数:323

  著名经济学家宋清辉则认为,总体而言,CPI指数对货币政策的影响不是很大,CPI下行虽然打开了货币政策空间,但是政策放松易加大本币贬值压力,致使外汇储备下降。并且目前CPI和PPI出现背离,说明CPI指数与目前经济形势并不完全吻合,或在一定程度上表明宽松的货币政策对实体经济作用不明显,价格传导机制亦未得到有效改善,货币政策在短期内难以宽松

  香港商报记者 张幸

  国家统计局昨日(9月9日)公布全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI),8月份CPI环比上涨0.1%,同比上涨1.3%,连续4个月下降;PPI环比上涨0.2%,同比下降0.8%,降幅连续8个月收窄,逾4年来最小。有专家表示,8月份CPI下行主要受食品价格下降等多方面因素的影响,PPI降幅收窄表明目前工业品市场出现了一些积极变化,经济开始企稳,总体来说物价维持在低位运行,通胀应该无忧,给未来货币政策的自主操作留下较大空间。

  CPI增速回落猪肉贡献大

  8月CPI同比增速比上月回落0.5个百分点,创出10个月以来最低位,大幅低于市场预期,分析一致认为,基数效应影响食品价格下降是CPI回落的一个主要因素。CPI中食品价格环比上涨0.4%,非食品价格环比持平。食品中,鲜果、水产品价格环比分别下降2.6%和0.6%,猪肉价格环比继续下降,降幅为1.2%,三项合计影响CPI环比下降0.09个百分点。统计局城市司高级统计师余秋梅解读数据时表示,去年8月份,食品价格环比上涨1.6%,是2011年以来同期最高环比涨幅,抬高了今年8月份的对比基数,本月食品价格同比涨幅仅为1.3%,比上月回落2.0个百分点,直接影响CPI同比涨幅比上月回落0.38个百分点。著名经济学家宋清辉接受本报采访时表示,从公布的数据来看,8月CPI同比增速大幅回落有一半是猪肉贡献的,猪肉价格同比涨幅回落回落了9.7%,大大拖累了CPI走低。

  “除了食品价格下降的影响,非食品类商品的价格没有如期增长也是一方面原因。”中信证券首席宏观经济学家诸建芳对本报说,在非食品中,只有租赁房房租价格略微上涨,汽油、柴油价格都下降了3%多。

  工业品市场现积极信号

  而与CPI同期公布的PPI环比增速涨幅与上月持平,同比降幅持续收窄,比上月收窄0.9个百分点。从重要大类行业看,黑色金属冶炼和压延加工业价格同比继7月份由降转升以后,8月份涨幅明显扩大至6.5%。此外,有色金属冶炼和压延加工业价格同比也由降转升,上涨0.8%。中银国际金融研究所宏观经济与政策研究主管周景彤表示,PPI降幅继续收窄,主要与能源价格持续上涨有关。从目前已公布的经济数据和先行指数来看,8月的经济好于7月,如果经济延续8月的势头,能源价格会继续上行从而推高PPI,年内PPI有望转正。宋清辉亦认为PPI有望止跌转正,他指PPI跌幅继续收窄,主要是由于去年下半年工业品价格快速下跌形成低基数,对外释放出积极的信号。在宏观经济调控之下,市场现企稳回暖的迹象。而诸建芳则认为,PPI持续为负,降幅收窄,显示虽然从宏观看经济企稳迹象明显,但微观上基础并不牢靠,因此在政策层面上,还需要加大对基础设施的投资,刺激民间投资,运用财政手段来稳经济。

  货币政策操作空间扩大

  今年以来中国CPI在1.3%到2.3%之间小幅波动,通胀控制令人满意。宋清辉认为,中国经济面临的外部环境有改善迹象,需求和工业等先行数据显示经济基本面总体向好,是物价保持总体平稳的主要原因。对于未来物价走势,周景彤指出,CPI同比增速不会太高,年内达到2%的可能性比较小,大概率还是在2%以内。

  “今年以来物价维持在低位运行,可以预期未来几个月的物价也会保持总体平稳,基本不存在通胀压力,8月CPI的下跌进一步让通胀预期下行,目前的局面给未来货币政策的自主操作留下较大空间。”诸建芳说。招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示,可预见的阶段内,通胀压力不会对货币政策构成制约,货币政策进一步放松的时间窗口事实上并未关闭。预期年内政策进一步宽松的机会仍很大,但政策具体变动仍有待于宏观经济的表现。宋清辉则认为,总体而言,CPI指数对货币政策的影响不是很大,CPI下行虽然打开了货币政策空间,但是政策放松易加大本币贬值压力,致使外汇储备下降。并且目前CPI和PPI出现背离,说明CPI指数与目前经济形势并不完全吻合,或在一定程度上表明宽松的货币政策对实体经济作用不明显,价格传导机制亦未得到有效改善,货币政策在短期内难以宽松

  来源:搜狐财经

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