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新增信贷结构变化,工业运行已现拐点丨高频数据看宏观

添加时间:9/22/2016 11:07:24 AM 浏览次数:167

作者:马绍之 刘昕/第一财经研究院研究员

  周度形势总体判断

  8月新增社会融资总额1.47万亿,该数据高于市场普遍预期,这主要源自人民币贷款与未贴现承兑汇票增加。然而其中的结构性问题值得关注,首先居民购房贷款占人民币贷款比例较大,为55.72%,远高于往年平均水平,而且这部分信贷增长的可持续性也值得关注;其次企业部门短期贷款及票据融资需求有所增加,但非金融企业中长期贷款增长仍然为负,实体经济对银行信贷的需求仍然偏低。与此同时,8月工业部门运行处于相对高位,工业增加值同比增长6.3%,较7月小幅上涨;但这种增长势头已开始放缓,首先8月工业用电量增幅较上月已开始放缓,而且高频数据显示8月下旬以来工业原材料的需求也开始下降。

  上周央行自2月以来首次开展28天逆回购,为市场提供流动性,并进一步引导短期资金成本上行。受此影响下,银行间市场隔夜回购利率稳步上行,国债收益率曲线短端上行。房地产市场受中秋假期影响日均销量小幅下滑,但抑制的成交量将在节后得到释放,整体来看地产市场仍然活跃。在旺盛的消费需求带动下,地产企业投资热情充足,8月挖掘机销售再创新高,而这也将在未来进一步传导至上游的钢铁、水泥等行业。

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  央行货币操作

  

  

  

  2

  利率与社会融资

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  3

  企业部门

  第二产业

  

  

  

  

  

  

  航运

  

  

  房地产市场

  

  

  

  

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  全球视角

  

  

  

  

  

  

  

  

  来源:搜狐财经

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