元旦前夕央行密集发文向公众解释汇兑政策变化、5日人民币对美元汇率中间价报较前一交易日上涨219基点、离岸人民币连续大涨……央行种种“亮剑”迹象或向市场表明态度：央行不会容忍人民币持续大幅贬值的预期持续强化。可以预见，今年央行将进行更多预期管理，保持汇率稳定。

　　近日人民币汇率上涨原因众多。客观上，美元走软，人民币中间价顺势抬升。香港离岸市场人民币需求对央行的依赖程度变得越来越高，使得央行对离岸人民币市场干预较为容易。一般而言，央行只需要求香港市场上的中资银行减少向金融市场融出人民币头寸，离岸市场人民币拆借利率就会顺势升高。同时，由于离岸市场人民币存款池子已大幅缩小，扣除掉企业和居民正常备用资金后，实际可以向外汇市场融出的“人民币外援资金”较稀缺。因此，央行通过“抽干”香港离岸市场人民币的方式显著增加了离岸市场对央行的依赖程度，进而可以通过“指导”中资银行放缓向市场融出人民币的方式来干预离岸人民币汇率，这种干预方式可以较好节约宝贵的外汇储备。

　　无论央行是否在离岸市场采取了干预措施，不可否认这一操作具有可行性。去年也有过离岸市场人民币暴涨空头爆仓的事件。可以说，央行在离岸市场短期打击人民币空头是较容易的。

　　来源：中国证券报