海关总署公布数据显示，以美元计，中国2017年1月进口同比增16.7%，前值3.1%；出口同比7.9%，前值-6.2%；贸易顺差513.5亿美元，前值顺差408.2亿美元。以人民币计，进口同比增25.2%，前值增10.8%；出口同比增15.9%，前值增0.6%；贸易顺差3545.3亿元，前值顺差2754亿元。点评如下：

　　1.出口环比增速受春节因素影响回落，低基数助于同比增速提升。14个主要贸易经济体加权PMI指数1月份为51.3，较上月回落0.2个百分点，叠加春节因素影响，1月美元计价出口环比增速回落至-12.7%。但去年1月环比增速仅为-27.1%，大幅低于2011年以来的历史均值-11.4%，基数因素对出口增速改善有显著支撑。

　　2.对主要贸易国家出口全面改善。对14个主要出口目的地国家出口增速全面回升。其中，对巴西、南非与俄罗斯等新兴经济体改善明显，出口增速扩大幅度超过或接近15个百分点，对日本、香港、澳大利亚与加拿大增速扩大幅度也接近10个百分点。

　　3.进口量价齐升，低基数也有支撑作用。大宗商品中，铁矿石、原油、钢材进口数量同比增速11.9%、27.5%、17.2%，较上月分别扩大7.0、9.3与13.7个百分点；三类商品美元计价进口金额同比涨幅扩大19.5、17.9与16.4个百分点；进口金额增速整体高于进口数量增速，反映商品价格同比增速扩大对进口金额增速有一定支撑作用。另一方面，低基数对进口增速扩大也有一定支撑作用。受春节因素影响，1月美元计价进口环比增长-22.6%；而20116年1月为-24.0%，显著低于过去六年历史均值-9.8%。

　　4.总体来看，1月贸易数据较为强劲，2月份由于去年基数走低，预计仍将处于高位。贸易顺差改善也有助于缓解人民币贬值压力。

　　来源：搜狐财经　　作者：文涛宏观债券研究