□本报记者 彭扬

　　中国人民银行11日公布的数据显示，11月末，本外币贷款余额125.05万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额119.55万亿元，同比增长13.3%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.12万亿元，同比多增3281亿元。

　　11月末，广义货币（M2）余额167万亿元，同比增长9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点。

　　招商证券(18.290, -0.31, -1.67%)分析师闫玲表示，信贷和社融增速超预期，反映出实体经济融资需求依然较强。住户部门中长期新增贷款规模总量仍高。从二季度开始，在央行对房贷总量的控制下，房贷规模弱于去年同期。

　　“M2增速大幅反弹实属意料之中。”交通银行(6.340, 0.01, 0.16%)首席经济学家连平表示，10月M2增速回落主要是由于财政存款大幅增加，影响M2增速约0.3-0.4个百分点。通常财政收支对M2增速影响属扰动式影响，而不是趋势性的。随着11月财政存款下放，此前对M2增速的扰动影响相应减弱。加之11月贷款超预期增长，又成为推动11月M2增速大幅反弹又一重要因素。连平表示，从短期看，货币政策将以维持市场流动性平稳跨年为主。时至年末，央行近期调控可能更多考虑跨年流动性需求。宏观审慎评估体系（MPA）、流动性监管、去杠杆带来的负债端压力、货币市场利率上升、美国可能加息等因素都可能给年底金融机构流动性是否充足带来不确定性。为降低甚至消除这些不确定性的影响，央行很可能更加强预调和微调，以确保市场流动性稳定可控。

　　来源：中国证券报-中证网