中国外贸数据大逆转，3月出口由下滑转为上升，不仅九个月来首次出现增长，与上月大跌25.4%相比11.5%的增幅相当惊人。进口降幅则在继上月缩小之后，继续收窄。此前已经看多市场的分析师，受这一数据刺激更是一发不可收拾。

　　稍早喊出A股有20%上涨空间的国泰君安宏

观分析师任泽平称，经济回升超预期、稳增长政策超预期，资金跑步入场，市场风险偏好已显著回升。

　　任泽平甚至直呼，在市场分歧、一片悲观之时，“战熊团队再次重出江湖，集结在多头大旗之下，发动春季攻势，一声‘干！’字，股市拔地而起，放量大涨，突破平台。”他写道：

　　基本面：未来经济回升超预期，出口、发电量大幅回升，15日公布的一季度数据将开门红，经济回升将持续到三季度。

　　政策面：稳增长超预期，加大基建支持力度，加快财政投放，房企土地购置大幅回升。改革超预期，国企改革、债转股、营改增、深港通、msci等将利好频出。

　　资金面：存量资金普遍开始加仓，增量资金跑步入场，市场风险偏好显著回升。

　　技术面：经过十个月下跌，两个月震荡筑底，未来无明显利空，利好频出，4～5月整体安全，主板3600点之前、创业板2800点之前无阻力，20%空间，积极把握难得的做多时间窗口。

　　市场信心满血复活，多头大军已碾压式入境，战斗吧战熊将士！崛起吧红色A股！在山川、在海洋、在主板、在创业板……在一切地方消灭一切敌人！进攻！

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌更是认为，积极的3月数据预示着经济增长在重新加码，年内GDP增速可能达到7.4%。这甚至比政府工作报告中设定的6.5%-7%增长预期目标的上限还要高。

　　屈宏斌表示：

　　在食品，燃料，甚至核心通胀走低的带动下，通胀低于预期。工业生产亦由于资本品跟城镇需求好转超预期走高。高频数据如PMI等显示该态势将在4月延续。天气预测显示今年雨季气候适宜，有利于农村需求，食品价格和通胀稳定。

　　预计年内经济增长7.4%, 央行或将3季度最后一次降息。

　　这种观点也得到国泰君安策略分析师乔永远的支持。他昨日表示，随着政府稳增长和地产政策的落地，经济复苏的弹性将超出市场预期，经济在从L型向U型转变。他写道：

　　年初以来，A股投资者普遍陷入了相对悲观的低增长“预期陷阱”，而忽规了正在发生的非常正面的一些变化。

　　在过去的1季度中，宏观、中观的数据验证正逐步使得经济复苏形成“新共识”，但我们认为这依旧不够，因为多数投资者仍将此定义为“L型”经济复苏的一小步。

　　但我们认为，随着国际油价重回40美元通道，PPI未来迅速转正的速度将超出市场预期，中国的工业品价格长达4年之久的通缩格局正出现拐点，而在真实利率水平改善的驱动下，中国经济的走势将从L型向U型转变。

　　华创债券团队也认为，越来越多的数据都指向中国经济正在回暖。发改委今天表示中国经济一季度迎来开门红，也进一步证实了对中国经济的乐观预期。

　　不过也有分析师继续保持谨慎，比如中泰宏观团队认为，最新外贸数据依然表明，尽管进口实质性好转，但海外经济体缺乏新的增长点，外需对中国经济难以形成实质性拉动。

　　本期数据极大地受到去年同期低基数的推升作用，若以2014年的基数计算，出口同比与1、2月累计增速基本持平（均为-5%左右），进口回升则较为显著（由1、2月的下降33.4%到3月的-19.2%）。即进口实质性好转，出口则难言回暖。

　　本期外贸数据与我们关于外部经济体增长乏善可陈、而国内需求进入一波上升周期的判断相符。观察对各主要贸易伙伴相对于2014年的出口增长情况，欧盟、东盟略有回暖，而日本、美国小幅回落。

　　通缩预期重构对企 业库存的拉动已经转换为国内需求的实质性回暖，与去年的衰退性顺差不同，内外需求的错位可能使贸易顺差的缩窄在1-2个季度内成为常态。

　　一季度基建与房地产大概率出现超预期回暖，三驾马车中出口将大概率保持平稳，消费回暖较为缓慢，投资再度成为经济主力。年内通胀威胁难现，增长回升超出预期，美国暂缓加息解除汇率贬值警报，当前或迎来年内最好的经济窗口。我们预计持续时间约为1-2个季度。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，现在中国出口良好增长不具有可持续性，若未来几月美国经济好转，美国很可能下半年开始加息，美元又将走强，人民币兑一篮子货币也将升值，对其它经济体增长构成抑制，对中国出口造成影响；还有中国此前加强外汇管制，在一定程度上对出口企业有影响。

　　来源：华尔街见闻