摘要：进口改善是对之前需求复苏的滞后反应，随着金融体系对实体经济支撑减弱，实体经济融资难存在再度抬头可能，内需复苏进程可能受阻，进口跌幅或再度扩大。

　　1、今日海关总署公布贸易数据显示外需总体延续平稳，5月美元价出口同比下跌4.1%，跌幅上月扩大2.3个百分点，跌幅略高于我们与市场的预期，出口总体延续平稳。而进口同比跌幅大幅收窄10.5个百分点至0.4%，进口跌幅收窄受多重因素影响，总体来说是对需求变化的滞后反应。

　　2、外需总体维持平稳。全球贸易萎缩环境下，中国出口增速继续小幅下跌，总体维持平稳。其中由于近期日元升值，对日出口出现一定改善，5月同比跌幅较4月收窄6.4个百分点至5.6%。而对美出口跌幅小幅扩大，对欧洲出口由微涨转为微跌。在美联储加息预期再度下降后，外部需求放缓风险有限，而人民币有效汇率维持平稳，出口将延续微幅下跌的平稳态势。

　　3、前期内需复苏带动出口跌幅收窄。受多方面因素影响，5月出口跌幅大幅收窄10.5个百分点。去年5月出口基数低，对出口增速形成5个百分点左右的推动作用。同时，前期内需复苏推动原材料价格上涨，进口价格指数同比跌幅明显收窄。另外，前期内需回升推高国内原材料价格，扩大了国内外价差，进一步推高进口需求。总体来说，进口跌幅收窄主要是对前期需求复苏的滞后反应。但随着需求前景变数增加，进口跌幅存在再度扩大可能。

　　4、外需维持平稳，复苏进程受阻。5月贸易数据显示外需延续平稳，而进口有所改善。但进口改善是对之前需求复苏的滞后反应，随着金融体系对实体经济支撑减弱，实体经济融资难存在再度抬头可能，内需复苏进程可能受阻，进口跌幅或再度扩大。经济下行压力依然存在，未来面临较大不确定性。

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　　来源：财经综合报道