国庆节长假前一周，市场可谓一片惨淡，上证指数回调至3000点下方，交易量明显萎缩，资金观望情绪浓厚。按照历年国庆长假的规律，绝大多数情况下，节后归来，市场都会出现回温。据分析，此次节前资金谨慎主要是情绪在主导，机构担心长假期间会有不确定性“黑天鹅”事件发生。

　　从资金面上看，节前这一周由于央行的“抽水”，市场资金比平时紧张，货币市场资金利率很多品种持续处于上涨态势。多数分析认为，导致资金面紧张的因素节后就会消失，包括过节资金需求、跨季资金需求以及MPA考核等因素，因此这也支持市场回暖。

　　值得注意的是，长假归来后，人民币加入SDR就已经生效，美联储加息预期效应也会逐渐显现，人民币贬值压力或再起，这将对央行的货币政策形成更大的约束。不少机构认为，节后，央行的货币政策存在变数。那么最有可能是朝哪个方向变动呢？

　　太和智库研究员、新声代经济学者张超对记者称，预计接下来货币政策会有所收紧。近期公布的经济数据好于预期，但是很明显能看出经济的好转依然是靠传统模式在推动，结构性改革推进缓慢，央行有必要收紧货币政策倒逼改革进展。

　　人民币可能会出现更大的约束作用，国泰君安董事总经理周文渊对记者表示，节后央行的货币政策空间在缩窄。加入SDR的实际效果有限，推动人民币国际化的动力已经让步于维持人民币稳定，汇率可能会适当增加弹性。而在此前的人民币加入SDR吹风会上，央行副行长易纲就表示过，在目前的过渡阶段，在汇率波幅过大及外汇资金出现异动情况下，央行还是会果断干预。

　　来源：中媒时讯